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股指期货或引爆封基行情

2019-08-03 18:58 来源: 震仪

  和融资融券获批消息的出台,本周一,封基板块跳空高开,随后几个交易日,尽管沪深股指受存款准备金率上调影响出现大幅回落,但封基板块却依旧维持高位盘整,强势丝毫不减

  一直以来,岁末年初都是封基分红行情引爆的时节,然而,2010年初,分红行情尚未至,股指期货消息却引爆了封基板块。

  新年首个交易周,封基板块即表现出较强的抗跌性。当周上证综指下跌2.48%,而全部封基加权平均价格涨幅为0.37%,明显强于指数表现。尽管34只封基中仅3只取得净值正增长,但却有18只获得二级市场价格正增长。业内人士表示,正是受到股指期货和融资融券业务即将获批的传闻,才支撑了封基二级市场的强势表现。

  多家券商报告均指出,下阶段折价率排名靠前的封基尤其是目前大幅折价的杠杆型基金,由于股指期货的出台可能大幅缩窄其折价率,投资者可重点关注。

  传统封基双重利好2009年封闭式基金的业绩表现仅次于开放式指数型基金,优于主动管理的开放式权益类基金。传统封闭式基金加权平均价格涨幅达到84.44%,主要是来自于净值收益与折价率下降的双重推动,其中基金净值的累计收益为62.83%,而折价率则由年初的27.78%下降到年底的19.32%。

  长城证券认为,封闭式基金的利好主要来自于股指期货的推出,一方面将推高沪深300指数成份股的溢价水平,而封闭式基金大部分是大盘蓝筹风格,封闭式基金将直接受益,折价率短期有下降的需求;另一方面,股指期货正式推出后,套利机制的存在将使封闭式整体折价率维持在较低水平,这种预期有可能提前反映到价格中。此外,年度分红预期也限制了折价率的上升空间。基于对A股市场仍将震荡上行的判断,长城证券交易投资者可继续持有或逢低关注基金裕阳、基金裕隆、基金汉兴、基金兴华、基金天元、基金科瑞。

  山西证券则建议风险承受能力较强的投资者配置折价率较高、基金到期日较长、资产配置能力较强的封闭式基金。此外,由于封闭式基金交易灵活,部分投资能力较强的投资者可以进行波段操作,规避其下跌风险。

  杠杆指基新“支点”创新型封闭式基金方面,长城证券表示,股指期货将使其同样受益,其中,大成优选的折价率有望显著下降;瑞福进取、长盛同庆B和瑞和远见在股市上行周期中,受杠杆推动或将有更好的市场表现,适合风险偏好较高的投资者阶段性关注。

  国信证券则指出,对于杠杆基金而言,股指期货的推出有望进一步激发其杠杆效用,为其提供新的投资支点,投资者可重点关注瑞和远见。

  据Wind统计,虽然沪深300指数在2009年12月仅上涨1.82%,但瑞和远见当月二级市场涨幅达到9.27%,溢价率最高升至15.14%。浙商证券分析认为,瑞和远见估值水平提升的原因有二:一是股指期货的推出会刺激大盘蓝筹股及沪深300指数的大幅走强,必然会导致远见的净值大幅增长,高杠杆性将得以体现;二是在股指期货业务推出以后,投资者可以利用股指期货对冲远见净值的下行风险,进而在股指上行时获取一定的超额收益。去年12月的阶段性上涨之后,瑞和远见的二级市场价格首次接近其1.2元的估值,如果市场风格能够在融资融券、股指期货推出的预期下顺利转换,瑞和远见的溢价水平有望得以维持。