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一个良心投资工具有可能只赚不亏

2019-08-03 19:00 来源: 震仪

  如果有一种股票,可以给你保本,不会亏损,但是赚的话,上不封顶,你觉得有这样的事吗?还真有,这就是可转债。桃桃今天就跟大家分享

  可转债就是在一定条件下可以转成公司股票的债券。意思是说,你买的时候是债券,算公司借你的钱,公司承诺还本付息,这就给了一个保底,但如果公司的股价上涨到某个价格,你可以把债券转换成公司的股票。所以它具有债权属性,买了你就是它的债权人,同时它还有期权属性,当股票的价值高于债券的时候,你可以转成股票享受升值,所以对投资者来说,它就是保本的股票。

  早先,中国市场上的可转债只有二三十家,属于一个非常小众的市场。然而在2017年之后,可转债市场加速大发展。历史上有58只可转债,如果以面值买入,中间不管涨跌都不动,到期一律按照收盘价卖出,收益率12年43倍。

  看看历史上几个案例,招商地产转债,从100元最高涨到350元,收益250%;韶钢转债,最高349.99%,收益率249.99%;华电转债,最高299.99元,收益199.99%。而且关键是它保本,在可转债历史上保本概率是100%,所以这是在保本的基础上获得的收益,真的有这样的好事?

  对于上市公司来说,可转债其实是他们低利息借投资者的钱,到期要还本,所以他们会鼓励你转成股票,这样就不用还了。对于投资者来说,毕竟转股之后就不可能再转回去,是亏是赚自己负责,所以至少要在股票的价值高于债券收益30%的时候,才愿意转成股票。所以这意味着投资者获得30%收益的概率很高。

  大家都听说过巴菲特的那句名言,在别人恐惧时贪婪。不是因为他胆子大,而是因为他给自己上足了保险。2008年,美国金融系统到了崩溃边缘,巴菲特公开宣称“我正在买入美国”,很多人都以为他是大着胆子在股票市场抄底。其实根本不是,他投资的是高盛的可转债,用便宜的价格投资高盛的债券,高盛还给了巴菲特每年10%的利息。此外,巴菲特还可以在几年之后把债券换成股票,如果这个转换价格比市场价还低,就相当于又免费送了一个期权。

  可转债就相当于赠送给了你一份这样的免费期权。如果你判断它背后的公司业务会越做越好,那么你使用这样的投资工具,下面的保底是每年付息的利息收益;假如公司业务业绩超预期发展,或者赶上市场火爆,那么你的债券可以变成股权,从后卫变成前锋。很多投资大师和聪明的投资者从来不预测市场,只是不断地去寻找这种风险和收益不对称的机会。

  1、股市形势被看好,可转债随二级市场价格上升到超出其原有的成本价时,持有者可以卖出,直接获取收益;

  3、当股市低迷,可转债和其公司股票价格双双下跌,可选择作为债权获取到期的固定利息(利息通常仅为1%-2.5%)。

  比如说此时股票价格为10元,按1210元/张买入10张可转债,合计1210元,如果该公司前景被看好,持有者可以选择在可转债价格上升至131元/张时直接卖出,获利(131-110)*10=100元;

  如果此时的转股价为8元,而持有者认为股票价格还会上涨,也可以在此时按8元转股价转化为股票,可得到151股股票(1210/8)和2元现金(121/8的余数是1),若股票价格上涨至10元,将股票卖出可获得1510元(10*151)现金,获利为1510+2-1210=302元。

  而如果此时股票价格仅为6元,持有者转为股票后卖出仅为908元(151*6+2),比成本1210亏了三百多,那么持有者则选择不转股,直接持有至到期,可收取约定的固定债券利息,只不过不多罢了。

  为什么可转债100%能保底?因为这是合同规定的。回售条款是指当可转债的转换价值远低于债券面值时,投资人依据一定的条件可以要求发行人以面值加计利息补偿金的价格收回可转换公司债券,相当于提前兑付本息。

  从本质上说,可转债就是一个另类的债券,所有债券都有一个约定的还款兑现日期和约定利率,以及本金归还日期。所以,所有的债券(包括可转债)都在合同中写明:持有人买了我的债券,等于我向您借了N年的钱,在这当中每年我都会给你利息(多少不等),等到期肯定要把本金100%归还给您。

  如果不还怎么办?可不是拍拍屁股就能走人的。这是合同,是契约,受法律保护。想赖账?不用法院发话,证监会先上门拍桌子。还不起?不是还有公司资产吗?不是还有上市公司股票吗?依照法律要统统拿出来还账。事实上,这一幕在中国可转债市场上从来没有发生过,翻一翻历年以来的历史记录,保本概率100%。

  只要投资者拥有沪深A股的证券投资账户,就可以马上买卖可转债。如果没有,那么马上去证券公司开一个吧,不会比去银行办个新银行卡复杂。

  例如,用证券交易软件买入中行可转债,只需在“证券代码”中填写中行可转债的代码“113001”;然后选择买入价格,比如“94.52”;再填写买入数量即可。

  请注意:可转债的面值是每张100元,以10张为一个交易单位,称为“一手”,一手等于1000元。因此,5000元资金最多可以买“50手”。如下图所示:

  同样,卖出可转债时也要以“一手”也就是1000元为交易单位。如下图所示:

  当然,可转债的即时行情也可以通过证券行情软件,像看股票一样实时查看图形和曲线,并根据历史数据和指标进行研究和分析。如下图所示:

  常用的“大智慧”、“同花顺”等证券分析软件,都可以在可转债交易中畅通无阻。同样,股民朋友们经常使用的“F10键”看基本资料、“F12”键进入交易、“F6键”进入自选股等操作习惯也是完全一样的。

  可转债和普通的企业债券交易价格略有不同。可转债是到期付息,不是每日计息的,因此不像普通企业债券那样还有净价和全价之分。从这个角度讲,可转债的交易特性更像是股票,而不是企业债。

  对于普通可转债投资者来说,这样更直观、更简单,省去了繁琐的实时利息计算。

  需要注意的是,到目前为止,个人投资可转债的利息还是要交税的。虽然可转债的利息率已经很低,1%-2.75%左右,但是到了付息日仍然要扣掉20%的利息税。尽管如此,由于利率本来就不高,像普通企业债那样频繁地进行避税买卖就没有多大必要了。

  当然,作为普通的可转债投资人,我们还是诚恳地呼吁证监会能够免除这个鸡肋的利息税,鼓励更多的投资人进入这个安全的投资品市场,让上市公司能够更有效率地融资,并给予投资人更高的回报。

  2、回售期是有限定的,有的是最后2年开始,有的是转股期内,有的是转债发行后N个月。如果不在回售期内,就算股票价格长期只有转股价的50%,持有人也没有回售权利的。

  3、不是每支转债都有回售保护条款的,比如中行转债、工行转债就没有。不过它们的《募集说明书中》有附加条款规定:当募集的资金用途发生重大变化时,可以回售。所以,大家要仔细看《募集说明书》。

  转债的保本是指到期保本,持有阶段虽然会有浮亏,但只要不割肉一定不会亏钱(除非公司破产,但未有先例)但下面这些情况,也是会发生实质性的亏损的。

  可转债的保本价,是面值价(100元)加上每年的利息,最后到期还本付息的价格。可通过查看到期税后收益率是否为正,来判断目前转债的价格是否保本。如康泰转债,目前价格137.8,税后年化收益率-4.02%,现在买入并持有到期,肯定是亏本的。

  事实上,康泰转债是一支股性非常活跃的转债,上半年医药板块火爆时,康泰转债从117元上涨至220元,接近翻倍。疫苗黑天鹅事件发生后,康泰转债也随正股断下式下跌,又回到了120元以下。静态来看,康泰转债的保本价为111元,上市价117元,之后在任何价位买入都是不保本的。买入非保本价的转债,等同于直接买了股票,保本就和你无缘了。

  7月开始新上市的19只转债,首日仅4只取得正收益。无脑顶格申购所有转债,缴款,上市首日卖出,那发生亏损是必然的。但如果能对转债标的进行一下筛选,收益其实并不差。另外,正收益的几只转债基本面都比较好。

  短线交易,高买低卖,做差价,止损,当股票一样玩,也很容易发生亏损。投资可转债,需要多一些耐心。可转债偏长期投资,尽量使用闲置资金投资。可转债的最大魅力是在保本的前提下还有利息收益。在正股反弹时,还能博取超额收益(30%+)。上述转债目前都低于了关注线%确定),若对正股比较熟悉,可以逐步建仓。

  这个条款是保护发行可转债的上市公司的。若股价连续飙涨,远超约定转股价,该条款赋予发行公司一个权利,可以按照事前约定的价格将可转债赎回。

  可转债发行公司将原先约定的转股价下调,可避免股价下跌后,投资者提前回售。

  不过小散们本就对股市知之甚少,又要了解可转债各种规则条款,难,难,难,好在还可以去尝试买“可转债基金”。

  总的来看:正是由于可转债的“债”性,和回售条款在一定程度上保护了投资者的利益,才使其变得相对“保本”。

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